能源化工季报：原油关注季节效应，沥青关注政策影响｜中信期货2017

报告摘要

本报告由中信期货发布，深度分析2017年四季度原油与沥青市场走势。核心观点：原油远月锚定页岩油边际成本，近月受库存变化影响，四季度供应增幅大于需求，去库速度放缓，单边及月差存在回调可能；成品裂差高企但存回调风险，季节性因素突出。沥青方面，四季度供应维持高位，需求受政策影响显著，北方道路赶工支撑收尾需求，南方需求缓慢释放，'2+26'环保督查抑制中期需求，长期看明后两年或迎需求大年。报告包含全球供需、库存、裂差等关键数据，适合能源化工投资者、研究员、交易员、政策分析人士及行业从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 报告摘要
2. 原油（油市再平衡进行中、四季度供应趋增加、全球需求增速良好、油品去库快速推进、主导逻辑回顾展望）
3. 沥青（沥青供应、沥青需求、开工库存、相关价格、成交持仓、后市展望）