去杠杆效果回顾及未来展望：监管，债市永远的紧箍咒？｜2017申万宏源报告

报告摘要

2017年11月申万宏源发布深度报告，回顾去杠杆政策效果并展望未来监管趋势。核心内容：1）大资管监管框架渐明，新规征求意见稿在杠杆率、穿透式监管、非标规范等方面有松有紧；2）去杠杆效果初现：银行资金回流大行、同业理财缩减、券商定向资管规模下降，但信托规模逆势扩张；3）委外未现大规模赎回，但后期监管细则出台将影响理财净值化、打破刚兑、信用利差走阔等。适合金融从业者、债券投资者、资管机构及监管研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 大资管合作方式
2. 监管框架渐明
3. 新规征求意见稿政策变化
4. 监管效果初现
5. 去杠杆下的委外
6. 后期关注重点及影响
7. 监管重塑大资管格局