2017Q3商业贸易行业季度报告｜龙头表现向好，线上竞争加剧，四季度配置龙头

报告摘要

2017年1-9月社零总额26.32万亿，同比增10.4%，线上保持高增速但分化加剧，跨境电商竞争恶化，龙头强者恒强。线下超市稳健增长，百货收入净利润维持高增速，永辉超市1-10月新开81家门店。报告推荐苏宁云商、南极电商、永辉超市等龙头标的，并关注重庆百货、王府井等低估值国改主题。适合零售行业分析师、投资经理、电商运营、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业概括：弱复苏延续网络零售加速
2. 线上：流量红利消失巨头虹吸效应增强
3. 线下：超市稳健增长百货收入净利润高增速
4. 复盘及主题：龙头表现佳百货重估超市改善
5. 投资建议：龙头确定性高重视可选消费复苏
6. 风险提示