互联网分析框架：互联网公司规律性从何而来？东吴证券深度解读用户获取与变现

报告摘要

本报告揭示互联网公司商业模式本质：用户获取与变现。通讯、社交、内容三类获客方式成本差异显著，用户时长、交易距离等决定变现能力。爱奇艺、腾讯、拼多多等案例剖析，提供估值新视角。

📋 核心要点(部分)

1. 用户获取与留存
2. 用户变现能力
3. 案例分析
4. 风险提示