旅游行业2017年三季报业绩综述｜酒店板块并表效应助行业业绩加速增长｜东莞证券

报告摘要

2017年前三季度休闲服务业整体营收861.37亿元（+32.29%），归母净利润71.19亿元（+34.83%），扣非净利润63.35亿元（+34.83%），增速均同比加快，主要受酒店板块并表效应驱动。子板块增速排序：酒店>旅游综合>景区>餐饮。旅游综合板块中，中国国旅受益于三亚免税城及机场免税经营权，中青旅乌镇提价、古北水镇增长；景区板块增速放缓，关注黄山旅游高铁开通、张家界大庸古城项目；酒店板块锦江股份、首旅酒店发力中端品牌；餐饮板块整体下滑。报告详细分析各子板块业绩、驱动因素及投资建议，适合旅游行业分析师、投资者、券商研究员、企业战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 酒店板块并表效应带动行业业绩加速增长
2. 旅游综合板块：免税板块表现优异
3. 景区板块：休闲景区表现良好自然景区业绩不及预期
4. 酒店：并表效应致酒店板块营收高增经营向好印证行业复苏
5. 餐饮：前三季度业绩同比表现欠佳
6. 投资策略
7. 风险提示