2018年餐饮旅游行业投资策略报告｜坚守龙头、寻找低估｜中信证券

报告摘要

2017年餐饮旅游板块表现分化，龙头强者恒强，中国国旅、首旅酒店涨幅超64%。本报告由中信证券发布，深度分析酒店、免税、景区、出境游四大子行业趋势，指出酒店景气周期持续3-5年，免税战略升级，景区估值回归，出境游2018年有望复苏。核心推荐中国国旅、首旅酒店、中青旅、宋城演艺等标的。适合券商分析师、机构投资者、旅游行业研究员、投资经理、策略投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾2017：景气平稳板块分化
2. 整体跑输7.8pcts免税酒店亮眼
3. 估值历史低位但仍在消化龙头溢价
4. 景气总体平稳消费多元化加剧格局分化
5. 展望2018：趋势强化寻找低估
6. 看好酒店行业景气延续
7. 免税战略地位提升迎格局变化
8. 景区核心资产配置价值凸显
9. 出境游大趋势确定2018年有望迎回升
10. 风险因素
11. 行业投资策略及重点推荐
12. 中青旅：来年业绩提速关注股权变化
13. 宋城演艺：龙头恒强配置价值凸显