新兴消费：满足美好生活需要——新时代新产业系列（2）｜海通证券2017策略报告

报告摘要

本报告由海通证券荀玉根、钟奇等分析师联合撰写，深入剖析消费从GDP配角走向主角的趋势。核心结论：2016年我国消费占GDP比重仅53.6%，远低于美国的86.4%，未来空间广阔；中产崛起、80/90后成为消费主力、新业态涌现三大驱动力推动消费升级。报告聚焦品牌消费与服务消费两大方向：品牌消费方面，食品饮料、家电、品牌服饰等行业集中度提升，龙头盈利能力增强（如A股日常消费龙头ROE达28%）；服务消费方面，我国服务业占GDP比重53%，相当于美国1980年代水平，游戏、旅游、医疗、物流等领域迎来黄金发展期。重点推荐贵州茅台、伊利股份、永辉超市、格力电器、三七互娱、恒瑞医药等公司。适合投资机构、行业研究员、企业战略部门、消费领域创业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1.从经济增长的贡献看，消费从配角走向主角
2. 2.新时代新兴消费：品牌化
3. 服务化
4. 3.新兴消费1：品牌消费（食品饮料、批发零售、品牌服饰、家用电器）
5. 4.新兴消费2：服务消费（游戏娱乐、餐饮旅游、医疗服务、现代物流）