债市启明系列：货币政策双支柱双重任务，市场超调分析-20171123-中信证券

报告摘要

2017年11月债市大幅下跌，10年期国债收益率突破4.0%，市场超调明显。本报告深入分析货币政策承担‘双支柱’双重任务（去杠杆与稳增长）导致的政策目标冲突，揭示市场难以把握政策取向引发利率快速上行的核心逻辑。报告指出，基本面韧性不足以解释债市下跌，监管政策与海外加息预期共同助推调整。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构从业者及政策研究者，助您理解债市波动根源，把握利率走势。

📋 核心要点(部分)

1. 投资要点
2. 正文
3. 一、近期在基本面数据未明显转向情况下长端利率债收益率快速上行
4. 二、市场对于货币政策取向难以形成共识是当前市场超调的重要原因