2018物流行业年度策略：快递中场，壁垒渐成｜华泰证券研究报告

报告摘要

2017年快递行业业务量增速30%，但增量首次下滑，龙头企业盈利分化。华泰证券预测2018年行业业务量增速20.2%-22.4%，前八大企业增速26.6%-29.0%，集中度持续提升。报告深入分析快递企业ROE下滑趋势与壁垒建立逻辑，指出新零售供应链是远期目标，个性化服务成核心竞争力。基于管理预期差推荐申通快递，建议关注2018年4月年报行情。适合物流从业者、电商运营、投资机构、行业研究员、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2017快递企业盈利可观差异形成
2. 展望2018行业增速放缓收益下降但护城河逐渐形成
3. 新零售下的供应链或是远期目标
4. 投资建议：静待年报期业绩