债市启明系列：通胀分化能否持续？类滞胀如何影响经济和市场？中信证券深度分析

报告摘要

中信证券研报指出，上游周期品供给约束导致“胀”，下游需求不足导致“滞”，形成“类滞胀”格局。短期周期品价格高位运行，稳增长政策将提振需求。市场反映“类滞胀”担忧，A股风格切换，债市利差收敛。报告分析通胀分化对股票、债券的影响及未来趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 上游供给约束
3. 下游需求不足
4. 金融市场反映
5. 债券市场反映