煤炭行业2018年度投资策略：下游限产寻底，煤炭供改机会｜招商证券

报告摘要

2018年煤炭行业面临短期下游环保限产冲击，动力煤可能旺季不旺，煤价或跌至550元/吨低点，炼焦煤可能跌破1380元/吨；但中期供给侧改革支撑煤价维持高位，秦港5500大卡煤价中枢预计630元/吨。报告测算未来三年产量复合增速2.2%，消费增速2.7%，行业持续存在缺口。投资策略建议短期寻底，等待环保限产解除和山西国改两大机会，重点推荐西山煤电、潞安环能、山煤国际、阳泉煤业、陕西煤业、中国神华等个股。适合煤炭行业投资者、券商研究员、基金经理及能源领域从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 短期下游环保限产寻底
2. 中期供改维持煤价高位
3. 短期寻底明年限产解除和山西国改推动大机会