2018年消费行业年度策略报告：需求驱动成长，龙头凸显价值｜太平洋证券

报告摘要

本报告由太平洋证券发布，深入分析2018年消费行业（休闲服务）的投资机会。核心观点：需求驱动行业成长，龙头凸显价值。报告从供需关系出发，指出旅游投资高速增长（2016年实际完成投资增长29%），消费升级拉动需求稳定增长。细分领域亮点：酒店行业供需关系改善，中端酒店增量有限；免税行业规模提升带来毛利率提升；景区转型升级与外延拓展；出境游受多重利好回暖。投资策略建议围绕四条主线：连锁酒店（锦江股份、首旅酒店）、免税（中国国旅）、出境游（众信旅游、凯撒旅游）、景区龙头（黄山旅游、宋城演艺）。适合投资者、行业分析师、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 市场回顾
2. 供需关系决定行业成长性
3. 供给端：旅游行业投资高速增长
4. 需求端：消费升级拉动旅游需求稳定增长
5. 国内游平稳增长