休闲服务行业2018年年度策略：消费升级主线下的行业整合与服务升级｜川财证券

报告摘要

本报告深度剖析2017年休闲服务板块表现：板块整体弱于大盘，休闲服务指数下跌6.43%，但免税龙头中国国旅（+93.34%）和酒店龙头首旅酒店（+37.82%）逆势上涨。当前板块PE约38倍，处于2013年以来最低位，优质资产迎来估值修复窗口。展望2018年，消费升级主线明确，建议关注免税（政策红利+渠道整合）、酒店（中端市场扩容+经济型升级）、出境游（签证开放+航线增加）及景区（休闲游IP价值）四大细分领域龙头。核心标的：中国国旅、首旅酒店、凯撒旅游。适合投资者、券商研究员、旅游行业从业者及战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 社服行业2017年回顾
2. 板块市场表现
3. 板块业绩增速
4. 板块估值
5. 行业景气度