城投与土地专题报告：四大关系与模式解析（中泰证券2021）

报告摘要

本报告深入分析城投公司与土地的四种核心关系：一级开发、二级开发、土地增资与抵押融资。梳理土储模式、政府购买模式、代建模式演变，探讨城投参与招拍挂、划拨、一二级联动等拿地方式，以及土地抵押融资条件。报告还揭示2012年463号文后土地资产注入的合规要点，为投资者提供城投债信用分析框架。