新能源行业光伏系列报告之（十一）：补贴温和下降，竞价制度加速平价进程｜招商证券

报告摘要

本报告由招商证券发布，聚焦2017年光伏行业补贴政策调整与平价上网进程。核心发现：地面电站补贴下调0.1元/kWh，分布式下调0.05元/kWh，扶贫项目不变；分布式IRR下降2.5%-5%，地面电站IRR下降4%-9%，但系统成本仅需下降0.25-1.00元/瓦即可弥补，行业整体回报率维持高位。预计2018年国内装机超17年，全球13个国家装机超1GW。竞价机制推动德国、日本、印度等国补贴下调，中国以领跑者计划加速平价。PERC技术成为标配，黑硅、MWT、HIT、IBC等技术持续降本。推荐关注隆基股份、通威股份、晶盛机电等制造龙头及分布式标的。适合新能源投资者、行业研究员、政策制定者、光伏企业高管及关注能源转型的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、补贴降幅较低，行业平稳增长可期
2. 二、竞价政策推动行业加速平价
3. 三、以PERC为代表的技术进步推动成本持续下降
4. 四、投资建议与风险提示