2018年宏观及利率走势展望｜利率收敛与经济分化再平衡｜中金公司报告

报告摘要

本报告由中金公司固定收益研究团队发布，深入分析2018年宏观及利率走势。核心观点：债券收益率升至历史较高水平，利率趋于收敛；银行表内外政策约束资金供给，房地产和基建融资需求缓慢回落；经济和通胀分化，PPI难向CPI传导；全球流动性逐步收紧，国内货币政策可能维持不松不紧。报告包含5大章节，从资金供给、融资需求、通胀、全球流动性到利率回落机会，系统梳理利率收敛与经济分化的再平衡过程。适合宏观经济研究员、固定收益投资者、金融机构从业者、政策研究者及金融专业学生阅读，为理解2018年利率走势提供专业参考。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：债券收益率升至历史较高水平，利率趋于收敛
2. 第一章：银行表内外政策约束限制资金供给
3. 第二章：房地产和基建融资需求缓慢回落
4. 第三章：经济和通胀分化，PPI难向CPI传导
5. 第四章：全球流动性逐步收紧，国内货币政策可能维持不松不紧
6. 第五章：利率回落的机会要等待融资需求收缩和风险偏好下降