2018年债市年度展望：广积粮，缓称王｜招商证券债券市场专题报告

2017-2018年债券盈利模式迎来转折点，从自上而下的宏观驱动转向自下而上的企业收益驱动。本报告由招商证券固定收益团队撰写，深度剖析债市下跌六大原因（微观去杠杆、宏观复苏、通胀预期、政策去杠杆、股市反弹、螺旋式调整），展望2018年宏观‘增长点难觅’，提示地产、城投及信用市场三大风险。适合债券投资者、机构研究员、金融从业者及政策研究者参考，助您把握债市交易性机会与风险防范。核心数据:2017年稳增长靠融资扩展+财政扩展+出口改善;2018年三大因素边际改善空间有限;债市大幅反弹预计在春节前后。

本报告由招商证券发布,发布于 2017 年。

覆盖 2017 年,全文约 14。

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适合债券投资者、机构研究员、金融从业者、政策研究者等读者参考。

重点分析了金融投资、年债市年度、广积粮、缓称王等议题。