2021年信用债市场回顾：五个阶段与四个关键词详解，安信证券深度分析

报告摘要

本文详细回顾2021年信用债市场，分为五个阶段（年初至春节前、春节后至5月末、6月、7-8月等），关键数据包括1年期中票收益率下行50BP、信用利差收窄25BP、5月净融资罕见转负等，揭示信用分层、国企修复、资产荒等核心逻辑，为投资者提供全面复盘。

📋 核心要点(部分)

1. 年初-春节前：资金面主导波动
2. 春节后-5月末：资产荒下小牛市
3. 6月：利差走阔与国企修复
4. 7月-8月：降准后走强与过剩产能修复