债券相对价值体系跟踪第二期：换券影响曲线，债股趋于平衡｜中金公司2017

报告摘要

2017年12月，中金公司发布《债券相对价值体系跟踪第二期》，聚焦换券影响下债券收益率曲线变化及债股平衡趋势。报告核心观点：债市相对估值已修复至历史高分位数，股票表现优于其他资产但内部分化明显；转债遭遇股债双杀，估值受压。关键数据包括：沪深300年初至今涨幅20.95%，超长利率债-6.60%，转债-3.60%。报告涵盖绝对收益率、期限利差、信用利差、行业利差、息差、隐含税率、固息浮息债、现券期货、中美利差等十大维度。适合债券投资者、固收研究员、资产配置经理、金融分析师及量化交易者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 债券绝对收益率
2. 期限利差
3. 信用利差
4. 行业利差
5. 息差
6. 隐含税率与流动性溢价
7. 固息债与浮息债
8. 现券与国债期货
9. 中美利差
10. 打平收益率