2018年零售行业投资策略：可选消费回暖，推荐珠宝与百货龙头｜光大证券

报告摘要

2017年零售行业弱复苏，1-3Q2017全国50家重点零售企业零售额同比增长3.2%，增速同比上升5.1个百分点；76家上市公司营收同比增长17.03%，归母净利润同比增长39.46%。黄金珠宝行业受益于地产调控，2017年1-11月金银珠宝零售额同比增长6.2%，增速提升6.8个百分点；百货行业受益于化妆品、金银珠宝、服装三大品类回暖，合计占百货销售额四分之三以上。推荐低估值龙头：老凤祥、天虹股份、王府井、中百集团。适合投资者、零售从业者、行业分析师、基金经理。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年行业回顾
2. 零售行业处于弱复苏阶段
3. 电商冲击钝化利好实体零售