2017年固定收益信用债研究报告｜防守为上，静待转机｜海通证券

报告摘要

2017年3月海通证券发布《防守为上，静待转机》固定收益研究报告，深度剖析信用债市场。报告指出，信用债收益率在2016年底大幅上行，3年期AAA中票收益率从2.9%回升至4.16%，信用利差低位回升至历史中位数水平。核心内容涵盖市场回顾、信用基本面改善与个体分化、城投债长期堪忧、地产债马太效应加剧、过剩产能择优配置，以及二季度防守策略。适合固定收益投资者、债券分析师、金融机构从业者、风险管理人士及关注信用债市场的专业读者。

📋 核心要点(部分)

1. 市场回顾：熊市来袭，信用大跌
2. 信用基本面：整体改善，个体分化
3. 城投债：长期堪忧，拐点已现
4. 地产债：马太效应，分化加剧
5. 过剩产能：仍可参与，择优配置
6. 2季度策略：防守为上，静待转机