化工行业炼化全梳理｜固定收益专题报告｜中泰证券2017

报告摘要

本报告深入分析化工炼化行业，指出产能相对过剩、地炼整合加速，两桶油与地炼两足鼎立。盈利关键在上游原料采购和下游销售终端，原油价格、消费税、加工费用影响显著。财务方面，行业偿债压力减轻、现金流改善，但需警惕山东地区担保风险。适合固定收益投资者、化工行业分析师、信用研究员、投资经理及关注炼化债市的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 专题：化工行业之炼化全梳理
2. 行业产能相对过剩与地炼整合
3. 盈利分析：原料与销售渠道
4. 行业财务风险分析
5. 超额利差与投资建议