餐饮旅游行业2018年度投资策略报告｜坚守免税龙头，兼顾成长寻找低估

报告摘要

2017年国内旅游收入达2.17万亿元，同比增长15.8%，三游数据超预期。报告聚焦免税行业龙头中国国旅，受益于政策红利和消费回流，离岛免税销售持续改善；酒店行业供需结构优化，中端酒店增速达33.91%，首旅酒店等标的受益。同时推荐黄山旅游、峨眉山A等估值合理的景区股。适合投资者、券商研究员、旅游行业从业者、政策研究者及企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 三游数据或将高于年初预期
2. 政策助力境外消费回流国内免税销售长期向好
3. 供需导致酒店中期复苏中端酒店持续贡献业绩
4. 坚守免税行业龙头兼顾成长寻找低估
5. 风险提示