2018年商贸零售行业年度策略报告｜回归零售本质，追逐消费价值

报告摘要

2017年商贸零售板块震荡下行，但结构性机会显现：板块营收同比+14.2%，归母净利同比+30.7%，珠宝行业营收增速最快，百货利润弹性最大。展望2018，零售行业将围绕消费品质、消费群体、消费渠道三大维度变革，品质化消费、新生代崛起、线上线下融合成为核心趋势。本报告深度复盘2017年市场表现，前瞻2018年投资主线，推荐永辉超市、老凤祥、通灵珠宝等标的，并提示消费景气度不及预期等风险。适合零售行业从业者、投资者、券商研究员、品牌运营人员阅读，助力把握消费升级与渠道变革中的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、复盘2017：板块震荡下行，结构性机会显现
2. 1.1年初至今，中信商贸指数震荡下行，估值回归中枢