2018年宏观年度策略报告：经济复苏，优配股市，静待债市｜国联证券

报告摘要

本报告由国联证券发布，基于三驾马车（消费、投资、出口）和产业结构分析，深入解读2016-2017年中国经济复苏的驱动因素，并对2018年宏观经济走势做出前瞻判断。核心观点包括：消费需求回升是关键，外需好转锦上添花；产能周期扩张取决于需求持续性；预计2018年GDP增速保持6.8%，总需求仅小幅下降。政策方面，去杠杆延续，供给侧改革深化。大类资产配置建议：优配股市（龙头市值集中度提升，成长股价值显现），静待债市（国债收益率历史高位），楼市与汇市保持稳定。适合投资者、策略研究员、宏观经济分析师、金融从业者及关注经济趋势的企业管理者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 寻找近两年宏观经济复苏的原因
2. 消费需求回升是关键外需好转锦上添花
3. 需求关键词美国复苏房地产火爆原材料涨价油价回暖与汽车
4. 从产业结构上看工业交运与地产是关键
5. 工业再拆分设备制造类复苏是关键
6. 需求持续复苏才是形成新一轮扩张周期的关键
7. 对于未来的展望需求能否持续才是关键
8. 制造业与基建对冲地产投资回落投资需求仅略微下滑
9. 消费增速一直较为平稳对经济增长产生持续推动作用