宏观研究：驾驭利率波动｜2017年去杠杆资金面分析｜兴业研究

报告摘要

本报告由兴业研究发布，深入分析2017年去杠杆背景下货币市场利率波动规律。核心发现：利率中枢自5月后基本稳定，但波动是去杠杆的必要手段；资金面松紧切换频繁，同一状态连续时间不超过7个工作日；机构加杠杆与期限利差扩大会推高利率波动率。报告通过独创的兴业研究资金面情绪指数，量化刻画市场情绪，为投资者理解央行操作意图、预判资金面变化提供实用框架。适合宏观研究员、债券投资者、金融机构交易员及政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 图表目录
3. 引子
4. 一、波动中的平稳