航空行业研究报告：票价市场化改革政策超预期，三大航盈利提升分析-2018

报告摘要

2018年1月，民航局发布新一轮票价市场化改革政策，核心航线纳入市场调节价范围，超市场预期。据中金公司测算，若三大航每航季核心航线经济舱全价上调10%，可增厚2018年净利润14-17亿元，相当于整体客公里收益提升1.5-2个百分点。当前A股隐含RASK同比涨幅6-7个百分点，H股估值处于历史平均，政策利好持续。报告详细分析了票价新政对国航、南航、东航、吉祥航空等的影响，并给出交易区间和投资建议。适合航空行业投资者、券商研究员、基金经理、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 观点聚焦
2. 理由
3. 盈利预测与估值
4. 风险
5. 票价政策超预期利好三大航盈利
6. 票价市场化改革政策超预期利好票价提升