棚改货币化专题研究系列一：从500万到580万套，18年棚改怎么看？-兴业证券

报告摘要

2018年棚改计划超预期增至580万套，较市场预期的500万套多出80万套，对住宅销售影响几何？本报告由兴业证券固定收益团队撰写，系统梳理棚改发展三阶段，详解货币化安置主流模式，并测算不同情景下对住宅销售的拉动效应。核心发现：2017年棚改货币化拉动住宅销售增速4.41%，若剔除则增速不足1%；2018年580万套计划下，货币化安置比例维持60%时拖累降至-1%，比例升至65%时拉动0.7%。报告还提示货币化比例提升空间有限的风险。适合房地产研究员、固定收益投资者、政策分析师、宏观经济学者及券商从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、棚户区改造的发展进程
2. 二、当前货币化安置是棚改的主流
3. 三、如果剔除棚改货币化的作用17年住宅销售增速或不到1%
4. 四、从500万套到580万套棚改对住宅销售的拉动或将为正但18年住宅销售同比增速中枢仍将较大概率回落