信用策略系列：城投的2024：防守反击

报告摘要

我们对比当前和理财赎回潮前的城投债超额利差情况，可以看到：当前部分中低等级城投债，尤其是短端，存在一定的超涨现象，当然，历经一揽子化债政策，叠加市场对 2025 年前继续落实化债有所预期，以及供需格局

核心要点

1 城投债，是否超涨了？
1.1 城投债“下了”多少？
1.2 哪些因素推动了此番行情？
1.3 是否超涨了？
2024 开年，市场便有这样的困惑：今年信用债的方向在哪，买什么？
2023 年 8 月起，一揽子化债政策点燃了市场，叠加月内超预期降息，信用票
2023 年 9 月-11 月，受政策面、基本面，尤其是资金面影响，债市持续调整，
相应的，信用债收益率总体呈现震荡抬升趋势，尤其是短端。

报告信息

文件全名: 《信用策略系列：城投的2024：防守反击-20240220-民生证券-20页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 疆、山西等区域，多为重点区域，区域内存续公募城投债规模不足 1500 亿元，
一揽子化债政策，叠加市场对 2025 年前继续落实化债有所预期，以及供需格局
和利差水平评估来看，直接留给市场的机会并不多，或许只能期待等出来的机会，
那自然，在市场变局之际，需要承担更多的风险和压力，其中我们需要把握的更
的主线建议，其余策略则需匹配诉求，当然也会承担更多风险，包括策略容量或
核心议题: 债券可转债

常见问题

《信用策略系列：城投的2024：防守反击》主要包含哪些内容?

我们对比当前和理财赎回潮前的城投债超额利差情况，可以看到：当前部分中低等级城投债，尤其是短端，存在一定的超涨现象，当然，历经一揽子化债政策，叠加市场对 2025 年前继续落实化债有所预期，以及供需格局核心数据:疆、山西等区域，多为重点区域，区域内存续公募城投债规模不足 1500 亿元，;一揽子化债政策，叠加市场对 2025 年前继续落实化债有所预期，以及供需格局;和利差水平评估来看，直接留给市场的机会并不多，或许只能期待等出来的机会，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由民生证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 20。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、可转债等议题。