风险收益再匹配下的债市定价新中枢：城投化债、机构内卷与债市极致行情-240317-中信建投

2024-03债券期货12📊 本报告由中信建投证券免费

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📊 核心数据: 入数量，这一过程一直持续到 2023 年底，期间累计净买入规模 1286 亿元。
点则更显滞后，在 2023 年 11 月中旬才明显净买入，至去年底累计新增净买入规模为 719 亿元，不如其他产品
前，至今年 2 月底累计净买入规模 1011 亿元。
累计净买入规模 808 亿元，不如其他产品类高，同样更多体现为日常买入行为，净买入中枢未有明显增长。
续到当前，至今年 2 月底累计买入规模 1556 亿元，而公募基金则等到去年 12 月后才开始买入，虽然买入规模
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

当前债市进入极端牛市行情，信用利差、期限利差大幅压缩。核心原因是“一揽子化债”背景下，中高票息债券资产消失，使得以券商资管、信托等为代表的具有较高收益诉求与风险承受能力的产品户面临巨大配置

📋 核心要点(部分)

分析师：曾羽 010-85156333
2023 年 8 月以来的债券市场迎来牛市，不同类型债券先后轮番上涨，包括弱资质短久期城投债、弱资质中
1、市场疑问：为何 2023 年 8 月以来债市各版块轮番上涨？
2023 年 8 月以来债券市场迎来牛市，但节奏上并非各券种同时普涨，而是按先后顺序轮番上涨。
1 年期隐含评级 AA-
3 年期隐含评
3 年期隐含评级 AA-银
30 年与 10 年

❓ 常见问题

《风险收益再匹配下的债市定价新中枢：城投化债、机构内卷与债市极致行情-240317-中信建投》主要包含哪些内容?

当前债市进入极端牛市行情，信用利差、期限利差大幅压缩。核心原因是“一揽子化债”背景下，中高票息债券资产消失，使得以券商资管、信托等为代表的具有较高收益诉求与风险承受能力的产品户面临巨大配置核心数据:入数量，这一过程一直持续到 2023 年底，期间累计净买入规模 1286 亿元。;点则更显滞后，在 2023 年 11 月中旬才明显净买入，至去年底累计新增净买入规模为 719 亿元，不如其他产品;前，至今年 2 月底累计净买入规模 1011 亿元。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本报告由中信建投证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。