全球石油与天然气2017Q4预览：寻求下一个回合｜瑞银报告

报告摘要

瑞银发布2017Q4全球石油与天然气行业预览报告，预计Q4将是连续第五个季度盈利同比增长，EPS同比+92%，环比+21%。自由现金流（除股息前）预计达到2014年Q1以来最高水平，当时油价为108美元/桶。当前油价较Q4均价进一步上涨8美元/桶。上游资本支出2018年仅同比+3%，仍较2014年峰值下降45%。报告涵盖欧美一体化公司业绩、上游与下游利润率分化、页岩油与能源转型等核心议题。适合石油天然气行业分析师、投资者、企业战略规划人员、大宗商品交易员及能源政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 周期已转向
2. 4Q17上游权重更大
3. 未来8周对行业投资逻辑至关重要
4. 上游资本支出展望
5. 自由现金流与现金中性
6. 页岩油与能源转型战略