“宏观基本面”系列：地方化债再审视，进度几何？-240410-国金证券

2024-04债券期货17📊 致政府性基金免费

📄 文件全名: 《“宏观基本面”系列：地方化债再审视，进度几何？-240410-国金证券-17页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 年初以来，城投债融资持续走弱，3 月超季节性回落至-660 亿元左右、创
一季度城投债净融资整体来看，自 2021 年以来明显下台阶，由 2020-2021 年均值的 5600 亿元左右、
回落至 2022-2023 年均值的 4600 亿元左右，2024 年更是创历史新低至-880 亿元左右。
一季度城投债到期偿付同比多增近 1750 亿
从城投债偿付类型来看，回售和提前兑付合计占比近 3 成，其中，回售占比维持高位、23%左
🏷️ 核心议题: #债市

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报告摘要

对经济基本面、市场可能产生怎样影响？一季度城投债融资转负至历史低位，回售、提前兑付比重抬升一季度城投债融资转负、创历史同期新低。

📋 核心要点(部分)

2022 年以来，国有土地使用权出让收入同比增速持续处于负值区间、部分弱区域省市地产走弱更为突出。
2023 年四季度，地方化债进一步加码，部分债务率较高省市融资只能用于借新还旧
一、一季度城投债融资转负至历史低位，回售、提前兑付比重抬升...................................... 4
二、城投融资偏弱，或与再融资能力削弱、地方化债防风险等有关...................................... 8
三、化债背景下，经济修复弹性或放缓、转型加快，“资产荒”又增新变量 ............................... 12

❓ 常见问题

《“宏观基本面”系列：地方化债再审视，进度几何？-240410-国金证券》主要包含哪些内容?

对经济基本面、市场可能产生怎样影响？一季度城投债融资转负至历史低位，回售、提前兑付比重抬升一季度城投债融资转负、创历史同期新低。核心数据:年初以来，城投债融资持续走弱，3 月超季节性回落至-660 亿元左右、创;一季度城投债净融资整体来看，自 2021 年以来明显下台阶，由 2020-2021 年均值的 5600 亿元左右、;回落至 2022-2023 年均值的 4600 亿元左右，2024 年更是创历史新低至-880 亿元左右。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由致政府性基金发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债市等议题。