2024年二季度债市策略展望：债市定价的锚在哪里？-240423-国金证券

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📄 文件全名: 《2024年二季度债市策略展望：债市定价的锚在哪里？-240423-国金证券-34页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 行走势，Q1 以来超长端久期策略热度较高，长端及超长端利率大幅下行，预计下一阶段利率上行调整空间或有限，供
预计二季度央行大概率使用降准+大规模 OMO投放
端利率下行空间有限，预计国债收益率曲线将继续保持平坦、期限利差或将进一步收窄。
5、供需面：超长期国债供给推迟，利率债供给同比大幅压缩....................................... 7
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

一、“旧框架”新演绎,债市为何脱锚？ “五碗面”新演绎，供需不平衡到供需新平衡——1、基本面（定价在价）：脱敏—低波，或源于经济的“价跌量增”； 2、政策面（定价度低）：新平衡—当前政策主要聚焦于高质量发展的立与破，平衡特性对债市影响有限；

📋 核心要点(部分)

一、“旧框架”新演绎,债市为何脱锚？
2、政策面（定价度低）：新平衡—当前政策主要聚焦于高质量发展的立与破，平衡特性对债市影响有限
3、资金面
4、供需面（定价度高）：定价核心因素—供需不平衡到再平衡，关注二三季度政府
5、情绪面（定价度高）：定价核心因素—需求端配置盘及交易盘共舞，交易盘易带节
二、策略荒、供给慌，高息资产何去何从
1、利率债：Q1债市“开门红”，超长久期策略热度高。
2024 年以来债市表现为“开门红”，机构欠配下呈现持续下

❓ 常见问题

《2024年二季度债市策略展望：债市定价的锚在哪里？-240423-国金证券》主要包含哪些内容?

一、“旧框架”新演绎,债市为何脱锚？ “五碗面”新演绎，供需不平衡到供需新平衡——1、基本面（定价在价）：脱敏—低波，或源于经济的“价跌量增”； 2、政策面（定价度低）：新平衡—当前政策主要聚焦于高质量发展的立与破，平衡特性对债市影响有限；核心数据:行走势，Q1 以来超长端久期策略热度较高，长端及超长端利率大幅下行，预计下一阶段利率上行调整空间或有限，供;预计二季度央行大概率使用降准+大规模 OMO投放;端利率下行空间有限，预计国债收益率曲线将继续保持平坦、期限利差或将进一步收窄。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 34。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。