超长信用债：长端配置品种新选择-240422-东方证券

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📄 文件全名: 《超长信用债：长端配置品种新选择-240422-东方证券-24页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 账面亏损，偏乐观假设下最多可实现超 5%收益；
⚫ 信用债周度跟踪：4 月 15 日至 4 月 21 日信用债一级发行 4008 亿元，环比增加 564
总偿还量同步增量至 2929 亿元，最终实现净融入 1079 亿元，净融资额连续
2 信用债回顾：净融资额延续增长，估值持续下行 ....................................... 17
2.2 一级发行：新发、净融资小幅增长，融资成本窄幅波动 ............................................ 18
🏷️ 核心议题: #债券#信用债#债市

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报告摘要

固定固定收益收益 || 专专题报题报告告 ⚫ 当前债市长期风险可控但短期不确定性有所增大，哑铃型组合性价比相对更高，在资产荒中后期资本利得难觅，资金逐渐流向流动性低但票息价值高的品种上，超长

📋 核心要点(部分)

1.1.1 今年以来超长信用债发行量显著提升，但存量占比依然较低 5
1.1.2 近几个月超长信用债认购倍数稍有提升，新债票息紧贴曲线定价 7
1.1.3 低利率、资产荒环境下超长债供给大概率维持偏快节奏 8
1.2.1 当前中高等级 10Y-3Y 期限利差处在历史牛市时期的最低水平 9
1.2.2 信用债超长端换手率快速提升，现与剩余期限 3Y 内基本相当 10
1.2.3 新债发行后二级流动性充裕，但难有一二级套利机会 11
1.3.1 收益情景分析：进攻性强，在利率窄幅波动假设下也相对占优 12
1.3.2 流动性跨品种比较：仅明显弱于银行及中高等级短信用 14

❓ 常见问题

《超长信用债：长端配置品种新选择-240422-东方证券》主要包含哪些内容?

固定固定收益收益 || 专专题报题报告告 ⚫ 当前债市长期风险可控但短期不确定性有所增大，哑铃型组合性价比相对更高，在资产荒中后期资本利得难觅，资金逐渐流向流动性低但票息价值高的品种上，超长核心数据:账面亏损，偏乐观假设下最多可实现超 5%收益；;⚫ 信用债周度跟踪：4 月 15 日至 4 月 21 日信用债一级发行 4008 亿元，环比增加 564;总偿还量同步增量至 2929 亿元，最终实现净融入 1079 亿元，净融资额连续。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由并请阅读本证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 24。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、信用债、债市等议题。