低利率时代日本经验洞察系列专题之一：低利率下的债牛与资产荒-240411-西部证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 和低增长的恶性循环，遭遇“失落的三十年”。
图 3：日本名义 GDP 与 CPI 同比变化（%） .......................................................................... 5
传导至市场端表现为低利率下的债牛和资产荒。
1、通过对日本债务结构的研究发现，日本主要通过降利率与拉久期组合拳，
主要逻辑一、日本大放水并没有带来实际需求回升，经济陷入恶性循环
🏷️ 核心议题: #国债#债市

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报告摘要

姜珮珊 S0800524020002 jiangpeishan@research.xbmail.com.cn luanjitao@research.xbmail.com.cn

📋 核心要点(部分)

 核心结论
【核心结论】
1、通过对日本债务结构的研究发现，日本主要通过降利率与拉久期组合拳，
2、通过对利率走势和债市品种变化进行研究，基于客观条件阐述机构与居
1、90 年代经济泡沫破灭后，日本央行转向量化宽松的货币政策。
2、日本 GDP 增速中枢下移，物价陷入长期通缩，经济深陷恶性循环。
1、日本扩张政府资产负债表，财政支出逐步转向由国债融资支持
2、债务结构调整呵护债务平稳运行。

❓ 常见问题

《低利率时代日本经验洞察系列专题之一：低利率下的债牛与资产荒-240411-西部证券》主要包含哪些内容?

姜珮珊 S0800524020002 jiangpeishan@research.xbmail.com.cn luanjitao@research.xbmail.com.cn核心数据:和低增长的恶性循环，遭遇“失落的三十年”。;图 3：日本名义 GDP 与 CPI 同比变化（%） .......................................................................... 5;传导至市场端表现为低利率下的债牛和资产荒。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债、债市等议题。