风电九问：基于总量视野和边际变化对风电复苏的判断｜2018-2019年抢装机会｜长城证券

报告摘要

本报告从总量视野和边际变化出发，系统分析风电行业复苏逻辑。核心观点：2017年底核准未建设项目达114.59GW，2018-2019年大概率出现抢装；弃风率拐点已至，度电成本持续下降；分散式风电和海上风电迎来发展机遇。报告详细拆解了影响风电需求的六大因素（装机容量、上网电价、利用小时数、度电成本、财务压力、弃风限电），并给出投资标的逻辑：中游制造龙头（金风科技、中材科技、天顺风能）直接受益需求增长，运营商受益弃风改善。适合新能源行业分析师、基金经理、风电企业战略部门、券商研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 风电需求影响因素及分析框架
2. 边际因素变化对需求波动影响
3. 需求波动对盈利和股价影响
4. 风电复苏判断依据
5. 弃风限电改善驱动及趋势
6. 运营商现金流压力解决措施
7. 分散式风电发展机遇
8. 海上风电投资吸引力
9. 投资机会与风险提示