见微知著系列之七十二：产能周期，见底了吗？-240417-国金证券

报告摘要

2024 年一季度产能利用率再度“触底”，“设备更新”等政策支持下，产能周期能否开启回升、行业层面如何演绎？ 产能利用率持续磨底、结构分化，化纤、纺织已有回升 最近一轮产能周期始于 2016 年初，2024 年一季度产能利用率再度“触底”。

📋 核心要点(部分)

1. 2024 年一季度产能利用率再度“触底”，“设备更新”等政策支持下，产能周期能否开启回升、行业层面如何演绎？
2. 2016 年一季度产能利用率触及 72.9%的低位，随后新一轮周期开启，当前
3. 2.5 个百分点
4. 2024 年 2 月，我国纺织原料对美出口增速较去年低点大幅回升 20.6 个百分点。
5. 2016 年起，煤炭、有色等行业以行政化手段压减和淘汰过剩产能，随后石油煤炭、有色加工占制造业投资比重进一步
6. 2015 年末，螺纹钢、水泥产量增
7. 2023 年三季度，电气机械、计算机通信资产周转率分别下滑至
8. 73.3%、64.4%，汽车行业回升至 79.9%，但都低于工业企业整体的 80.1%，显示出产能或相对“过剩”。