工程机械行业深度报告：觉醒进击的地表改造巨人｜2018年光大证券

报告摘要

2018年全球工程机械市场回暖，销量增速预计24%，国内挖掘机销量同比增速达107%。本报告深度分析行业十年周期：2006-2016年经历投资扩张、产能信贷扩张、去库存三个阶段，2016年起复苏启动。核心驱动力为存量更新（挖掘机8年更新周期，2018-2019年需求16.1万、17.1万台）与基建新增（PPP、一带一路、农村扶贫）。风险提示房地产投资放缓与货币紧缩。推荐三一重工、徐工机械、柳工。适合机械行业投资者、券商研究员、工程机械企业战略部门、基建投资从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年全球工程机械市场有望持续复苏
2. 国内工程机械周期性复苏
3. 十年周期调整业绩增长启动
4. 工程机械主机厂出清风险报表修复
5. 国内工程机械复苏动力：存量更新+基建新增
6. 设备老化与新阶段环保标准带来大量更新需求