房地产行业ROE专题深度研究｜集中度提升能否持续改善ROE？2018中信建投

报告摘要

本报告深度剖析房地产企业ROE的变迁路径与驱动因子，揭示利润率、杠杆、周转速度对ROE的影响机制。核心发现：08年后地产股估值领先ROE约1-2年；利润率是影响ROE最大因子，解释度超70%；美国经验显示危机后龙头房企PE溢价上行。报告指出集中度提升对ROE有益但程度有限，预计2018-2019年ROE修复进入尾声，龙头房企ROE有望稳定在15%左右。适合房地产行业分析师、投资者、企业战略规划者、金融从业者及对地产股估值感兴趣的读者。