债券市场专题研究-超长信用债：机构行为、逻辑与存量挖掘-240407-浙商证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 截止 2024 年 3 月 18 日，市场存量超长信用债规模达 8573.92 亿元，其中超长产
业债、超长城投债规模分别为 4548.75 亿元、4025.17 亿元；
及一季度累计净买入规模超 500 亿元。
用债发行量总计 6388.55 亿元，已超过去年全年发行量。
1、2024 年以来超长信用债成交大幅放量，2024Q1 成交金额为 1254.42 亿元，已
🏷️ 核心议题: #债券#国债#信用债#债市

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报告摘要

在长期供给比较少，长期信用风险不担忧，长期利率看多的逻辑下，本轮超长期信用当前建议优选一些期限利差绝对水平较高主体的超长信用债，我们将行权期限超过 5 年的非金融信用债定义为超长信用债，今年以来，超长

📋 核心要点(部分)

1、2024 年以来超长信用债成交大幅放量，2024Q1 成交金额为 1254.42 亿元，已
2、超长信用债的流动性大幅提升，2024 年 2 月和 3 月的超长信用债换手率攀升
3、2024 年以来超长信用债的 TKN 成交占比约 70%，略低于信用债的平均水
4、超长信用债成交偏离多在 5bp 以内，成交偏离较小。
2024 年以来共有 970 笔
1、当前城投债供给大幅减少，且未来信用债市场供给或将长期处于低位，存量
2、债市信用风险处
3、市场多认为未来无风险利率仍会保持下

❓ 常见问题

《债券市场专题研究-超长信用债：机构行为、逻辑与存量挖掘-240407-浙商证券》主要包含哪些内容?

在长期供给比较少，长期信用风险不担忧，长期利率看多的逻辑下，本轮超长期信用当前建议优选一些期限利差绝对水平较高主体的超长信用债，我们将行权期限超过 5 年的非金融信用债定义为超长信用债，今年以来，超长核心数据:截止 2024 年 3 月 18 日，市场存量超长信用债规模达 8573.92 亿元，其中超长产;业债、超长城投债规模分别为 4548.75 亿元、4025.17 亿元；;及一季度累计净买入规模超 500 亿元。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 20。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、信用债、债市等议题。