固定收益定期报告：不一样的“债牛”-240527-国投证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 图 18. 超长债利差长时间处于过去 3年 10%分位下方............................... 10
图 22. 2022.8 至 2023.12，利率对 PMI 环比定价 .................................. 12
图 23. 2024 年 1-4 月，基于 PMI 的环比定价机制失效.............................. 12
图 30. 大行质押式回购余额大幅下降 ............................................ 16
图 37. 推动实体融资利率下降是近年来债牛的关键推动因素之一 .................... 18
🏷️ 核心议题: #债券#国债#债市#债券市场

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报告摘要

牛”，曲线呈现牛市尾部少见的平坦化特征，期间由于交易结构的改变，不少微观指标有“失效”倾向，利率定价模式和锚点也发关于下半年，有三个关键问题和判断：一是，存款搬家背景下，

📋 核心要点(部分)

2024 年 5 月 27 日
尹睿哲分析师
刘冬分析师
一、本轮债券牛市的新特征...................................................... 4
1. 曲线呈“平坦化”倾向 ............................................... 5
2. 微观指标部分“失效” ............................................... 7
3. 利率定价模式切换 ................................................ 11
二、当前债市的三个关键问题................................................... 15

❓ 常见问题

《固定收益定期报告：不一样的“债牛”-240527-国投证券》主要包含哪些内容?

牛”，曲线呈现牛市尾部少见的平坦化特征，期间由于交易结构的改变，不少微观指标有“失效”倾向，利率定价模式和锚点也发关于下半年，有三个关键问题和判断：一是，存款搬家背景下，核心数据:图 18. 超长债利差长时间处于过去 3年 10%分位下方............................... 10;图 22. 2022.8 至 2023.12，利率对 PMI 环比定价 .................................. 12;图 23. 2024 年 1-4 月，基于 PMI 的环比定价机制失效.............................. 12。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本报告版权属于国投证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 30。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债市、债券市场等议题。