固定收益深度报告：地产新政落地，让“子弹”飞一会-240520-国金证券

2024-05债券期货17📊 增发国债公告次日基金免费

📄 文件全名: 《固定收益深度报告：地产新政落地，让“子弹”飞一会-240520-国金证券-17页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 政府工作报告提及今年发行 1 万亿元超长期特别国债，此后市场一直博弈特别国债供给预期。
年 9 月底特殊再融资债重启，10 月迎来年内政府债净供给高峰，10 月 24 日财政宣布增发国债 1万亿元。
（2）农村金融机构在本轮调整中买债力度明显提升，净买入量占比由前两轮的 50%多提升至 78%。
4 月新增存款为负且同比大幅降低，而新增人民币贷款仅同比少增，大行债
图表 13： 4 月新增存款为负且同比大幅降低，新增人民币贷款同比少增................................. 9
🏷️ 核心议题: #国债#债市

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报告摘要

一、超长债供给计划落地，地产利好政策密集出台，债市交易主线由特别国债供给转向地产政策扰动政府工作报告提及今年发行 1 万亿元超长期特别国债，此后市场一直博弈特别国债供给预期。债发行计划公布，供给冲击利空落地，5月 15 日各地地产政策优化及收储、“以旧换新”渐起，市场交易主线由供给

📋 核心要点(部分)

一、超长债供给计划落地，地产利好政策密集出台，债市交易主线由特别国债供给转向地产政策扰动
二、复盘历次供给及地产对债市影响，供给落地总体未影响债市趋势，而地产新政多次引起债市显著调整
2023 年 10 月增发国债公告仅对长端利率形成扰动，未造成机构行为趋势性转向，后续 12 月利率即开启下行通道。
12 月后随着财政支出加快，流动性边际宽松，利率开启下行通道。
2022 年以来有三轮重要的地产政策调整：（1）22年 11 月“金融 16 条”发布，房企融资三支箭加快落地，叠加同时
三、地产新政落地效果关键在于后续财政扩张及配套政策，目前中短端确定性较高，建议做陡收益率曲线
4 月新增存款为负且同比大幅降低，而新增人民币贷款仅同比少增，大行债
一、超长债供给计划落地，地产利好政策密集出台，债市交易主线由特别国债供给转向地产政策扰动........ 4

❓ 常见问题

《固定收益深度报告：地产新政落地，让“子弹”飞一会-240520-国金证券》主要包含哪些内容?

一、超长债供给计划落地，地产利好政策密集出台，债市交易主线由特别国债供给转向地产政策扰动政府工作报告提及今年发行 1 万亿元超长期特别国债，此后市场一直博弈特别国债供给预期。债发行计划公布，供给冲击利空落地，5月 15 日各地地产政策优化及收储、“以旧换新”渐起，市场交易主线由供给核心数据:政府工作报告提及今年发行 1 万亿元超长期特别国债，此后市场一直博弈特别国债供给预期。;年 9 月底特殊再融资债重启，10 月迎来年内政府债净供给高峰，10 月 24 日财政宣布增发国债 1万亿元。;（2）农村金融机构在本轮调整中买债力度明显提升，净买入量占比由前两轮的 50%多提升至 78%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由增发国债公告次日基金发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债、债市等议题。