固定收益深度报告：下一阶段利率债供给压力是否无虞-240529-国金证券
一、专项债再现“月末赶进度”，二季度按计划发行后供给进度将达 51.4 % 5 月专项债放量明显，全月供给规模达 9036 亿，其中新增专项债供给 4383 亿，较去年同期增长 59%，已完成供给计 值得注意的是，5 月最后一周新增专项债发行规模占全月规模的 51%，延续了专项债
报告摘要
一、专项债再现“月末赶进度”，二季度按计划发行后供给进度将达 51.4 % 5 月专项债放量明显，全月供给规模达 9036 亿，其中新增专项债供给 4383 亿，较去年同期增长 59%，已完成供给计 值得注意的是，5 月最后一周新增专项债发行规模占全月规模的 51%，延续了专项债
核心要点
- 一、专项债再现“月末赶进度”，二季度按计划发行后供给进度将达 51.4 %
- 5 月专项债放量明显，全月供给规模达 9036 亿，其中新增专项债供给 4383 亿，较去年同期增长 59%，已完成供给计
- 二、历史上供给脉冲期间及对债市影响几何？
- 5 月最后一周地方债发行再现赶进度特征，若财政三季度出现发行赶全年进度情况，预计 Q3 将成为利率债发行小高
- 三、三季度供给放量？
- 1、超长期特别国债 ——节奏平稳：考虑到超长期国债将于5-11 月平稳发行，5-6 月发行 6 次，Q3 发行 10 次，Q4 发
- 2、地方债 ——或呈现两种演绎方式：1-5 月地方债发行进度明显慢于历史同期，1-5 月地方债共计发行2.82 万亿元，
- 3、政金债 ——三季度到期规模对冲供给压力， Q3 净融资约 2500 亿元：政金债去年整体呈现总供给逐年增加，但净
报告信息
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- 《固定收益深度报告：下一阶段利率债供给压力是否无虞-240529-国金证券-16页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 5 月专项债放量明显，全月供给规模达 9036 亿，其中新增专项债供给 4383 亿，较去年同期增长 59%，已完成供给计
- 值得注意的是，5 月最后一周新增专项债发行规模占全月规模的 51%，延续了专项债
- “月末赶进度”情况，1-4 月各月最后一周新增专项债发行规模占全月比重分别为 44%、38%、39%和 67%。
- 期央行会逐步增加 OMO 投放力度，且 OMO 投放规模通常先于 DR007 价格 1-2 日达到阶段性高峰。
- 行 6 次，按发行次数推算超长期国债单月供给规模或在 1500 亿左右，Q3-Q4 单季发行规模或在 2400-5000 亿元左右。
- 核心议题
常见问题
《固定收益深度报告：下一阶段利率债供给压力是否无虞-240529-国金证券》主要包含哪些内容?
一、专项债再现“月末赶进度”，二季度按计划发行后供给进度将达 51.4 % 5 月专项债放量明显，全月供给规模达 9036 亿，其中新增专项债供给 4383 亿，较去年同期增长 59%，已完成供给计 值得注意的是，5 月最后一周新增专项债发行规模占全月规模的 51%，延续了专项债核心数据:5 月专项债放量明显，全月供给规模达 9036 亿，其中新增专项债供给 4383 亿，较去年同期增长 59%，已完成供给计;值得注意的是，5 月最后一周新增专项债发行规模占全月规模的 51%，延续了专项债;“月末赶进度”情况，1-4 月各月最后一周新增专项债发行规模占全月比重分别为 44%、38%、39%和 67%。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 16 页。
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这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了国债、利率债、债市等议题。
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