固定收益深度研究：禁止“手工补息”后机构行为如何变迁？-240530-国金证券

2024-05债券期货19📊 增量需求主要由基金免费

📄 文件全名: 《固定收益深度研究：禁止“手工补息”后机构行为如何变迁？-240530-国金证券-19页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 存单周度买盘规模维持在 2000 亿元左右，但结构方面，基金由卖盘
同比少增，“存款搬家”或先于信贷脱虚向实，债券投资规模可能显著缩减。
补息禁止后基金、理财份额环比大幅增长，对中短端利率债、信用债的增配力度明显加大。
的对公及非银存款可能向理财、基金转移，4 月债基规模环比增幅为历史最高水平。
图表 15：今年 4 月货基份额环比增加 9605 亿份 .................................................... 10
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

一、地产新政落地，债市横盘震荡，曲线陡峭化趋势明显，5 月以来中短期信用债收益率大幅下行 5月债市波动主要围绕特别国债供给和地产政策展开，5月 13 日特别国债发行计划公布后交易主线由供给转向地产政策，5 月 17日政府密集发布地产优化政策“组合拳”，此后至今利率横盘震荡。

📋 核心要点(部分)

一、地产新政落地，债市横盘震荡，曲线陡峭化趋势明显，5 月以来中短期信用债收益率大幅下行
（1）5 月至今利率债涨跌互现，长端超长端收益率小幅上行，中短端利率显著下行，曲线陡峭化趋势明显。
5 月至今
5 月以来 1YAAA 级同业存单收
二、中短债买盘规模占比显著提升，增量需求主要由基金、理财贡献
3 年以内信用债买盘规模占比维持在
三、补息禁止后大行、股份行配债力度明显缩减，基金、理财欠配压力加大，支撑中短债利率下行
4 月初

❓ 常见问题

《固定收益深度研究：禁止“手工补息”后机构行为如何变迁？-240530-国金证券》主要包含哪些内容?

一、地产新政落地，债市横盘震荡，曲线陡峭化趋势明显，5 月以来中短期信用债收益率大幅下行 5月债市波动主要围绕特别国债供给和地产政策展开，5月 13 日特别国债发行计划公布后交易主线由供给转向地产政策，5 月 17日政府密集发布地产优化政策“组合拳”，此后至今利率横盘震荡。核心数据:存单周度买盘规模维持在 2000 亿元左右，但结构方面，基金由卖盘;同比少增，“存款搬家”或先于信贷脱虚向实，债券投资规模可能显著缩减。;补息禁止后基金、理财份额环比大幅增长，对中短端利率债、信用债的增配力度明显加大。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由增量需求主要由基金发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 19。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。