海内外实践与未来展望：央行能交易国债吗？-240508-海通证券

从美日的实践来看，央行购买国债的背景 具有一定相似性，均是在传统货币政策空间用尽之后的非常规政策手段尝 央行在危机时刻承担“最后做市商”角色，维持市场正常运行。核心数据:图 9 我国央行持有的国债规模主要是在 2007 年跳升（亿元） .................................. 8;图 12 降准空间缩小后，央行对主动扩表依赖度提升（亿元） ................................... 9;图 4 22 年 12 月央行在日本国债持有者结构中占比 52% ........................................... 6。

本报告由海通证券发布,发布于 2024 年。

覆盖 2024 年,全文共 12 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了国债、债市等议题。