债券研究：禁止手工补息对货币利率的影响-240528-中信建投

2024-05债券期货11📊 本报告由中信建投证券免费

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📊 核心数据: 而禁止行为可能对于 M1 的影响更为明显，预计将有 2.5
万亿活期存款转移，约占 M1 的 2%，主要集中在 4-6 月，而对于
流动性方面，初期，短端资金价格和存单利率下降。
20 万亿元，主要集中在大行和股份行。
比率最高，约为 55%，大行次之，约为 46%，农商行较低。
🏷️ 核心议题: #债券#国债#利率债#信用债

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报告摘要

我们测算，手工补息存款规模约为 20 万亿，主要集中在大行和而禁止行为可能对于 M1 的影响更为明显，预计将有 2.5 万亿活期存款转移，约占 M1 的 2%，主要集中在 4-6 月，而对于

📋 核心要点(部分)

一、禁止“手工补息”的背景
2020 年后，银行特别是大行面临净息差显著缩小的压力，这其中可能有“手工补息”的影响。
2023 年底，商业银行的净息差已降至 1.69%，首次跌破了 1.7%的关键水平。
1.74%、1.73%和 1.69%，均低于 1.82%的警戒线。
2022 年 4 月，中
2023 年 5 月，自律机制进一步下调了协定存款、
1 年、2 年、3 年、5 年期的定期存款挂牌利率分别累计下降了 10、20、20、30、60、80、75 个基点，

❓ 常见问题

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我们测算，手工补息存款规模约为 20 万亿，主要集中在大行和而禁止行为可能对于 M1 的影响更为明显，预计将有 2.5 万亿活期存款转移，约占 M1 的 2%，主要集中在 4-6 月，而对于核心数据:而禁止行为可能对于 M1 的影响更为明显，预计将有 2.5;万亿活期存款转移，约占 M1 的 2%，主要集中在 4-6 月，而对于;流动性方面，初期，短端资金价格和存单利率下降。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本报告由中信建投证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 11。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、信用债等议题。