2024下半年银行业投资策略：以新认知看新格局，银行估值修复迎新起点-240619-申万宏源
银行股表现超预期的背后源自红利策略主导下的资金面催化，年初以来涨幅位居全市场第二。 经济弱复苏下资金寻求避风港：银行股够低估（2023年末PB-LF仅0.43倍，处于过去10年0.69%分位）、够安全（金 融体系中的特殊地位、契合监管导向的分红、不拥挤的交易结构）、够稳定（充足拨备、基本面压力预期充分、政策
报告摘要
银行股表现超预期的背后源自红利策略主导下的资金面催化，年初以来涨幅位居全市场第二。 经济弱复苏下资金寻求避风港：银行股够低估（2023年末PB-LF仅0.43倍，处于过去10年0.69%分位）、够安全（金 融体系中的特殊地位、契合监管导向的分红、不拥挤的交易结构）、够稳定（充足拨备、基本面压力预期充分、政策
核心要点
- 证券分析师：郑庆明 A0230519090001
- 2024.6.19
- 投资分析意见：在“资产荒”背景下，银行高股息、稳定分红特性更获资金青睐，继续看好银行。
报告信息
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- 《2024下半年银行业投资策略：以新认知看新格局，银行估值修复迎新起点-240619-申万宏源-37页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 本可持续支持实体角度，“保息差=保安全=保持续”（假设核心一级资本仅靠内生留存，估算若经济增长目标维持在4%
- 松按揭利率下限等合计拖累2024年息差约18bps，在上半年基本集中体现），但环比下行核心源自有效需求偏弱。
- 经济弱复苏下资金寻求避风港：银行股够低估（2023年末PB-LF仅0.43倍，处于过去10年0.69%分位）、够安全（金
- 价，2023年利息净收入同比负增长，低效资产也面临潜在风险加剧的压力。
- （即边际上不增加对ROE的侵蚀），中性假设下上市银行每年可稳定承受并消化高于2023年约30%、高于2010
- 核心议题
常见问题
《2024下半年银行业投资策略：以新认知看新格局，银行估值修复迎新起点-240619-申万宏源》主要包含哪些内容?
银行股表现超预期的背后源自红利策略主导下的资金面催化，年初以来涨幅位居全市场第二。 经济弱复苏下资金寻求避风港：银行股够低估（2023年末PB-LF仅0.43倍，处于过去10年0.69%分位）、够安全（金 融体系中的特殊地位、契合监管导向的分红、不拥挤的交易结构）、够稳定（充足拨备、基本面压力预期充分、政策核心数据:本可持续支持实体角度，“保息差=保安全=保持续”（假设核心一级资本仅靠内生留存，估算若经济增长目标维持在4%;松按揭利率下限等合计拖累2024年息差约18bps，在上半年基本集中体现），但环比下行核心源自有效需求偏弱。;经济弱复苏下资金寻求避风港：银行股够低估（2023年末PB-LF仅0.43倍，处于过去10年0.69%分位）、够安全（金。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由2024下半年银行发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 37 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了银行业、信贷、农商行等议题。
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