兼论金融防空转对机构行为的影响：M2减速会缓解债市“资产荒”吗？-240611-中信建投

2024-06债券期货10📊 减速对银行免费

📄 文件全名: 《兼论金融防空转对机构行为的影响：M2减速会缓解债市“资产荒”吗？-240611-中信建投-10页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 行科目，使得 M2 规模下降。
机构，主要包括债基、货基、理财等广义基金，核心则是研究存款脱媒，即单位存款增长会带来多少广义基金
累下降对广义基金扩张带来阻力，但在目前风险偏好偏低，以及存款利率调降背景下，存款脱媒进程持续或对
这也意味着 M2 增速下降对广义基金的影响程度或弱于农商行。
根据央行公布，2024 年 4 月我国 M2 增速仅为 7.2%，较 2023 年 2 月阶段性高峰水平的 12.9%大幅下降，
🏷️ 核心议题: #债券#利率债#信用债#债市

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报告摘要

随着 M2 减速，债市“资产荒”最严重的阶段或已度过。即便在实体经济偏弱背景下市场仍缺资产，但由 “资产荒”的“斜率”已趋缓，下半年债市难以复刻上半年牛市行情。

📋 核心要点(部分)

发布日期：2024 年 06 月 11 日分析师：曾羽 010-85156333
1、从银行资产负债表理解 M2 增速变化
聚焦研究，下文分析主要关注 M2 中的银行存款部分，后文提到的 M2 将与存款概念混合使用。
2024 年 5 月 30 日金融时报发文提到的“4 月末，M2 余额同比增长 7.2%，较 3 月
2、未来 M2 增速或阶段性筑底并低位震荡
实操中，可通过对存款类金融机构资产负债表结构拆分以分析存款增长来源。
2023 年 2 月阶段性高位 12.9%不断下行至 2024 年 4 月低位的 7.2%，降幅达到 5.7 个百分点，
展望未来，M2 的支撑因素或主要来自于政府债与外汇，随着 6 月后政府债发行加速，以及美联储降息背

❓ 常见问题

《兼论金融防空转对机构行为的影响：M2减速会缓解债市“资产荒”吗？-240611-中信建投》主要包含哪些内容?

随着 M2 减速，债市“资产荒”最严重的阶段或已度过。即便在实体经济偏弱背景下市场仍缺资产，但由 “资产荒”的“斜率”已趋缓，下半年债市难以复刻上半年牛市行情。核心数据:行科目，使得 M2 规模下降。;机构，主要包括债基、货基、理财等广义基金，核心则是研究存款脱媒，即单位存款增长会带来多少广义基金;累下降对广义基金扩张带来阻力，但在目前风险偏好偏低，以及存款利率调降背景下，存款脱媒进程持续或对。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由减速对银行发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、利率债、信用债、债市等议题。