航空行业深度报告：总量调控供需持续改善，票价改革航空迎风而起｜2018长江证券

报告摘要

2018年航空业迎来供需改善与票价改革双重利好。供给端受民航局限制热门机场时刻增速及机队引进放缓影响，增速受限；需求端受益于消费升级，民航客运市场占有率从2008年12.43%提升至2016年26.80%。票价改革放开306条国内航线定价权，三大航（国航、南航、东航）可上调经济舱最高限价，短期释放盈利空间。预计供需关系持续改善，客座率与票价有望双升，燃油附加费或重启征收。推荐关注中国国航、南方航空、东方航空。适合航空业分析师、投资者、券商研究员、行业政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 逻辑框架
2. 供给：资源紧缺供给缩减
3. 需求：出行升级需求旺盛
4. 价格：票价管制放开盈利迎来春天
5. 供需关系持续改善盈利水平稳步提升
6. 投资建议：推荐行业龙头三大航