煤炭行业2018春季投资策略｜动力煤结构性机会分析｜国泰君安报告

报告摘要

2018年动力煤市场迎来结构性机会，国泰君安深度报告揭示六大历史事件叠加导致运力紧张，价格体系重构，长协稳、现货边缘化。去产能持续至2020年，供需平衡，供给端年均增量仅1.13亿吨。推荐中国神华、陕西煤业、露天煤业等高ROE公司，估值修复关注现金流。适合煤炭行业投资者、分析师、基金经理、能源研究员、券商从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 动力煤价格体系重构，2018年煤市将出现新常态
2. 去产能仍在继续，供需平衡将持续至2020年
3. 高ROE公司估值修复，关注现金流